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馨月说财经:股市突然狂涨是什么原因?

  

  本轮A股行情的突然大涨主要是由金融板块带动的,以券商、银行等股票的大幅上涨为龙头,带动一批低价大盘蓝筹股的普遍上涨,由于券商股与大盘蓝筹股等对指数影响明显,所以股指出现了连续性的暴涨。

  而金融板块的突出表现说明国内的大金融改革后期可能会有利多抛出,但是由于市场信息的不对称,所以广大投资者还多陷在一片茫然之中。

  而除了金改问题之外,支持A股上行的原因还是比较多的,如国内经济相对稳健、A股估值偏低、国内外货币供给增量、债券等固收收益率下降、外资流入抢注国内核心资产、人民币汇率升值、证券市场改革、国内经济发展需要等等。

  A股估值偏低,既严重阻碍国内经济发展又利于外资抢占国内核心资产,关于这个问题,我去年与今年讲了很多。

  由于国内长期保地产,导致房地产泡沫严重化,为了防止国内出现房地产与股市双泡沫问题,所以国内长期压制股市上涨,这导致资本市场的两大货币池子严重不平衡,导致房地产市场大量挤占社会资本,而股市又无法体现出财富效应,这就令资本市场出现了肠梗堵,令社会资源无法合理配置,令消费递减,令经济结构调整出现了严重困难,令经济增速持续下滑,令社会债务快速增长,同时也逐渐形成了经济上的系统性高风险。

  因此我去年至今年在很多文章中都指出股市应该合理稳健上涨,增加社会财富优化机制,增强融资功能,积极促进资本市场的结构调整,推动经济上行。因此A股市场的上涨是中国当前经济发展的要求,但没有预计到股市会这样暴涨。

  受卫安危机冲击,美欧日等发达经济体都采用了超规模纾困计划,国际货币的严重超发,必然促成一个债务危机转嫁的过程,国际货币的溢出效应决定了国际资本将会快速流向发展中经济体,以寻求套利与投机,以寻求资产配置来平衡全球经济风险。由于中国经济的稳定性、A股估值偏低与债券市场收益率偏高,再加上国内金融市场的进一步开放,这就必然带来外资的持续流入,外资对国内核心资产的抢占加速了股市的上行。

  长期熊市导致A股估值偏低,尤其是一些大盘蓝筹明显估值偏低,国内投资者持股的稳定,外资持续的底部吸筹,这使国内积极的货币政策与财政政策、金改传闻与外围股市大涨形成合力,鼓励了A股大涨,这令A股出现了井喷行情。从一定程度上来说,这是金融政策放权后市场主力的情绪宣泄。

  今年国内明显加快了金融市场的改革,几乎全方位推进金融市场与国际接轨,同时证券市场的改革也不断深化,大力推行注册制,并修改上证指数因子,系列改革的不断累积,推动了A股上行。

  金融市场的进一步开放与人民币国际化加速是同步的,而人民币国际化加速也必然伴随着去美元化的过程,这令国际资本将会对赌人民币中长期升值,加速外资流入中国,也加速了股市上扬。

  A股市场主力炒作的特点一向比较突出,至今未变,且普通投资者的博弈现象也比较严重,始终不改,所以A股市场长期以来大都表现为非理性特质,暴涨暴跌的现象比较突出,虽然国内当前一再提倡稳健投资,但是在利润面前,不论从上到下都表现为一种失态,这是国内市场投机性较强所决定的。

  当前股市的开户数、两融额度、ETF资金增量与成交量都在急劇放大,交易量已经体现为博傻资金量,市场很快就导入非理性状态,非理性市场虽然中短期能给投资者带来较大的利润,但同时也会带来高风险,所以投资者要重视风险平衡问题。